Le Butterfly ou Papillon
Le Butterfly ou Papillon est une combinaison d’options plus complexe que le simple achat de call (option d'achat) ou de put (option de vente), il existe aussi une multitude de stratégies d'options adaptées aux investisseurs. Une stratégie de Butterfly utilise deux "sous-stratégies" d'options, un strangle (position combinée) et un straddle (stellage). Cette stratégie est essentiellement fondée sur la volatilité. Le Butterfly ou papillon est une stratégie combinant l’achat d’un Strangle et la vente simultané d’un Straddle de même échéance sur un même sous-jacent ou inversement, la vente d’un Strangle et l'achat simultané d’un Straddle de même échéance sur un même sous-jacent. Cette stratégie consiste donc à acheter (ou vendre) simultanément un call dans la monnaie et un call en dehors de la monnaie et à vendre (ou acheter) 2 call à la monnaie de même échéance. Dans cette combinaison (acheteur de Strangle et vendeur de Straddle), l'acheteur de Butterfly espère une certaine stabilité des prix alors que le vendeur croit à des mouvements importants. En effet, si un trader d’options anticipe une forte volatilité du cours du sous-jacent, il choisira de vendre un Butterfly (il vendra donc un Strangle et achètera un Straddle). L’achat d’un Butterfly (Papillon) permet à un investisseur d’intervenir sur une forte volatilité du cours d’une action. On dit alors que cet investisseur est « acheteur de volatilité ». La vente d’un strangle permet à un investisseur d’intervenir sur une faible volatilité du cours d’une action. On dit alors que cet investisseur est « vendeur de volatilité ». Un investisseur opère un strangle (position combinée) sur options lorsqu’il achète un call (option d’achat) et un put (option de vente) simultanément portant sur la même valeur de même échéance et ayant un prix d'exercice différent. L'achat et la vente induisent toujours le même nombre de contrats dans ce type de transaction.
LONG BUTTERFLY
L’achat d’un Butterfly consiste à acheter simultanément un strangle et vendre un straddle sur le même sous-jacent et la même échéance. L’acheteur du Butterfly anticipe une quasi stabilité du cours du support. Il va donc utiliser cette stratégie afin de se protéger en cas de brusques variations de la valeur. Cette stratégie a une perte limitée au coût initial (connu à l’avance). Le coût est moindre car les primes payées peuvent être quasiment compensées par les primes reçues. L’investisseur fixe alors des seuils de rentabilité ou points morts inférieurs et supérieurs pour sa position initiée. Cette stratégie est utilisée régulièrement par les investisseurs qui prévoient qu'un sous-jacent aura une une quasi stabilité de son cours, tout en employant cette stratégie afin de se protéger en cas de brusques variations de la valeur. Comme pour le straddle et le strangle, le Butterfly a des seuils de rentabilité inférieur et supérieur.- Profit maximum : Limité.
- Perte maximum : Débit Net payé - Crédit Net reçu
SHORT BUTTERFLY
La vente d’un Butterfly consiste à vendre simultanément un strangle et acheter un straddle sur le même sous-jacent et la même échéance. Le vendeur du Butterfly anticipe une forte variation du cours du sous-jacent. Il va donc utiliser cette stratégie afin de se protéger en cas de stabilité du cours du sous-jacent, la perte sera alors limitée. Cette stratégie a un gain limité aux primes encaissées (connu à l’avance). L’investisseur fixe alors des seuils de rentabilité ou points morts inférieurs et supérieurs pour sa position initiée. Cette stratégie est utilisée régulièrement par les investisseurs qui prévoient qu'un événement aura une très forte variation du cours du sous-jacent, tout en employant cette stratégie afin de se protéger en cas de stabilité de la valeur. Comme pour le straddle et le strangle, le Butterfly a des seuils de rentabilité inférieur et supérieur.- Profit maximum : Limité.
- Perte maximum : Crédit Net reçu - Débit Net payé
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Arnaud Jeulin Responsable de la publication, Trader
Après un diplôme d'ingénieur, Arnaud a commencé une carrière de développeur. Il a travaillé avec des traders et des services de back office pour mettre en place des prototypes et des outils de trading. Il a ensuite créé sa propre entreprise en 2003.
Il a été responsable du webmarketing pour la Banque en ligne Suisse Synthesis, depuis rachetée par Saxo Bank. Il a aussi fait des audits pour différents brokers et participé à plusieurs salons professionnels pour les courtiers à Londres, Paris et Chypre.
Depuis 21 ans Arnaud a approfondi sa connaissance des brokers et des marchés, il utilise son expérience pour améliorer Mataf afin d'éviter d'orienter les visiteurs vers des brokers malhonnêtes ou des stratégies de trading dangeureuses.
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