Les 3 règles pour gérer son portefeuille boursier

Tout le monde n'a pas besoin de générer rapidement des revenus. Un jeune couple peut préférer faire grossir au maximum son portefeuille d'actions pendant sa période d'activité, sans toucher de dividendes, car il n'a pas besoin d'argent et ne souhaite pas faire exploser ses impôts.

En effet, un portefeuille qui misera tout sur la plus-value augmentera beaucoup plus rapidement qu'un autre sur lequel serait prélevé régulièrement un revenu : c'est l'effet « capitalisation », bien connu des titulaires de Livret A. Même s'il est, bien sur, difficile de dénicher à coup sur les valeurs qui vont s'envoler, l'investissement boursier n'est pas un casino où le hasard règne en maître. Il obéit à un certain nombre de règle qu'il faut connaître.

Les trois règles de base :

1) N'investissez pas l'argent dont vous pourriez avoir besoin.

En Bourse, le marché monte et descend en fonction de nouvelles macro-économiques. Chaque titre a aussi sa vie propre, en fonction de l'humeur des investisseurs et des anticipations qu'ils peuvent faire sur l'évolution des résultats de la société. Or, il faut toujours pouvoir laisser passer les creux du marché sans être contraint, pour des raisons personnelles, de vendre au pire moment.

Le « market timing » est la clé d'un investissement réussi. Le financier Warren Buffett, qui a fait fortune en investissant à contre cycle va même plus loin, en conseillant : « Ayez peur lorsque les autres sont cupides et soyez cupide lorsque les autres ont peur ». Et si vous pensez que la conjoncture actuelle ne pousse pas à investir en bourse, réfléchissez à ce conseil de David Pastel, le gérant de Valeur Intrinsèque, une Sicav très performante et spécialisée dans ce type de gestion : « De mon point de vue, » explique-t-il, « qui est généralement à rebours des modes boursières, il est plutôt recommandé d'investir en actions après 15 ans de disette qu'au terme de 15 ans d'euphorie. »

2) Cherchez les valeurs mal évaluées

Le marché peut avoir des creux, qui permettent d'investir à bon compte. Mais les titres eux-mêmes peuvent être mal estimés par le marché. Parce qu'il s'en méfie ou qu'il n'a pas encore compris leur potentiel. En bourse, l'investissement idéal repose sur ce principe : acheter 60 ou 70 l'action d'une société qui devrait en réalité valoir 100. Benjamin Graham, l'un des investisseurs les plus célèbres au monde, ajouterait « en choisissant des sociétés structurellement bénéficiaires n'ayant réalisé que des exercices bénéficiaires au cours des 10 dernières années ». Plus facile à dire qu'à faire ? Sans doute. Mais c'est possible, en se plongeant -un peu- dans leurs comptes...

En 1989, Warren Buffett mettait un pied dans Coca Cola. A l'époque, le fabricant de boissons était considéré alors comme en perte de vitesse et ne valait plus en bourse qu'une quinzaine de milliards de dollars. Buffett, lui, pensait que la marque était bien positionnée, avec une belle visibilité et une bonne rentabilité à long terme. En conséquence, il estimait sa valeur véritable entre 20 (en cas de croissance de 5% du BNPA sur plusieurs années) et 48 milliards de dollars (pour 15% de croissance des BNPA). Cela représentait un écart de 25 à 70% entre valeur boursière et valeur véritable (qu'on appelle souvent « valeur intrinsèque »).

Il avait raison : depuis cette date, son investissement a été plus que décuplé ! En France, la société Valquant publie régulièrement depuis 2012 la valeur intrinsèque d'une partie des sociétés de la cote.

3) Voyez loin !

Le risque d'un placement action décroît pratiquement au carré de la durée de détention. Ce risque est symbolisé, en bourse, par la volatilité. Celle-ci mesure l'écart d'un cours par rapport à sa moyenne. Plus la volatilité est faible, plus le cours évoluera régulièrement. Une Sicav monétaire aura une volatilité quasi nulle, inférieure à 1. Une obligation sera sensible à l'évolution des taux d'intérêt, et son cours affichera une volatilité comprise entre 3 et 8.

Les actions sont les plus irrégulières, avec une volatilité double ou triple des obligations selon les circonstances, mais qui diminue très fortement au bout de trois ans. En conservant ses titres plusieurs années, cette volatilité n'est plus une menace. Une autre façon de faire baisser le risque est de multiplier les lignes : en passant d'une ligne d'actions à deux, le risque baisse fortement. En passant à trois, il devient raisonnable.

Les professionnels considèrent qu'une douzaine à une quinzaine de lignes est l'optimum pour un investisseur individuel. Cela permet de connaître à fonds chacun de ses choix et de diminuer le risque suffisamment pour que le portefeuille ne soit plus exposé qu'au risque global de marché et plus à une accumulation de risques d'entreprises. Attention à ne pas trop se disperser, cependant, il faut veiller à avoir investi au moins 5 000 euros sur chaque ligne chaque titre. En deçà, une partie de la performance sera grignotée par les frais de transaction et de gestion. Si le montant de votre investissement ne le permet pas, privilégiez alors l'achat de Sicav : votre épargne sera déjà diversifiée sans être trop dispersée. 

Plus d'information sur le même thème

• Investir en Bourse avec 100 000 euros
• Le portefeuille boursier de Warren Buffett
• Bourse : Gérer seul ou déléguer ?
• Indice boursier
• Fonds indiciels : ils suivent, sans plus et investissement
• La stratégie des tortues
• eToro Avis 2021 : Puis-je avoir confiance ?
• Vue d'ensemble du marché des changes
• Stratégies de trading